强调：
-我们更喜欢Amber Enterprises和Johnson Controls Hitachi-AC公司可能会在第三季度报告较弱的数字-长期行业前景看好
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关迄今为止，印度的空调（AC）行业在FY19经历了艰难的时期。这主要是由于第一季度的夏季较为温和，理想情况下，该季度应该是财政年度中最强劲的季度。
相关新闻星期三的交易设置：在开设OYO钟之前要了解的15件事，2019年OYO将增加4,000个企业账户是银行出售了Reliance Power 5.7千万卢比的股票尽管存在障碍，但该行业的长期前景令人鼓舞。泛印度一年中大部分时间温暖和热带气候条件盛行，因此必须购买诸如AC之类的冷却设备。不断增长的电气化基础和可用的融资方式也有助于需求的增长。
我们首选Amber Enterprises和Johnson Controls Hitachi。
第三季度库存中有什么？
需求不佳的情况普遍存在
由于冬季的到来，空调公司的第三季度往往是季节性的疲软时期。但是，由于节日期间的零售额还没有达到预期，这次的弱点被放大了。
贸易渠道的库存积压持续存在
由于零售购买者的抵制，19财年上半年是该行业令人失望的阶段。因此，批发商和分销商选择不下新的AC订单，因为清除未售出的库存是当务之急。
由于Q3较弱，库存清算过程远未完成（在中介机构？）。结果，对于空调制造商来说，任何明显的收入增长的可能性都是黯淡的。
商品价格无喘息
2018年9月，政府提高了制造AC所用的某些关键零部件的进口关税。再加上原材料成本的上涨以及卢比对美元的贬值，很可能导致AC公司的毛利率收缩。考虑到印度空调市场的竞争力，将这种成本上涨传递给消费者并不容易。
但是，最近全球市场的金属价格有所回软，并可能在一段时间内放缓。这可能会减轻未来几个季度的盈利下行压力。
去年的高基数效应
能效规范每两年修订一次，并自日历年的第一天开始适用。根据这些规定，AC的星级评定会发生变化。因此，AC公司在实施新规范之前会清理库存（通过对将降级的型号提供高折扣）。
在2017年10月至12月或2018财年第三季度，空调销量在预定于2018年1月1日生效的新能源效率规范之前上升。在19财年第三季度，没有这样的触发器可以促进预购。因此，从逐年的角度来看，顶线人数将有所减少。
哪些股票值得挑选？
在上述挑战的支持下，销量增长不足会给第三季度所有空调公司的运营和底线业绩造成损害。但是，我们认为障碍是铝库存价格的折扣。考虑到他们已经进行了多大的纠正，除非出现重大的负面意外或市场波动达到顶峰，否则不太可能出现大幅贬值的后结果。
如果看到Amber Enterprises和Johnson Controls Hitachi，我们认为有很好的重新评级空间。
Amber将近75％的收入来自高利润的原始设计制造，并正在提高其工厂的利用率。它为印度十大AC品牌中的八个制造室内AC，并且正在向后集成流程（通过多年来的无机收购）。该股票与同行相比也具有合理的价值。
日立在很大程度上依靠对冷水机（用于供暖，通风和空调系统）的需求不断增长，以使其在机构领域中占有一席之地。在零售方面，它计划定期更新其产品组合，进行区域扩展并推动逆变器AC的发展。此外，该公司的财务状况仍然强劲。投资者可以考虑在过去的12个月中利用股价的急剧下跌。
对于Blue Star和Voltas，机电部门（包括机械，电气，管道和集中空调项目）中改善的Q3性能应可以弥补整体冷却产品（包括AC，商用制冷，空气冷却器和水冷却器）的不足。展望未来，空调销售的逐步恢复和政府项目带动的订单增长将是值得关注的关键因素。
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