Motilal Oswal在非盟小型金融银行的研究报告
AUBANK的PAT同比增长34％（环比增长19％）至0.91b印度卢比，符合我们对0.92b印度卢比的估计。在强劲的业务增长的带动下，NII同比增长46％（环比增长12％）至3.2b卢比（击败5％）。其他收入同比增长32.4％（环比增长18.9％）至1.2b卢比（在线）。运营支出同比增长59％（环比增长13％）至2.7b印度卢比，CI率为60.5％（环比下降-37bp）。我们的全年估算表明，AUBANK应该在2HFY19交付PAT 2.29b INR（在1HFY19交付1.68b INR）。该银行的总资产管理规模同比增长66％，至202卢比，各部门的支出增长强劲。零售资产占总资产管理量的80％。零售和批发资产管理规模分别比上一季度增长12.8％和27.4％。车轮/有担保的MSME /有担保的SME占零售总额AUM的42.3％/ 29.9％/ 4.1％。
外表
我们将目标价上调至INR740，分别为4.8倍Sep-20E BV和32倍Sep-20E EPS。我们认为，鉴于其强劲的业务/收益增长和强劲的承保，AUBANK应当继续维持溢价交易。维持买入。
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