JM Financial对Bajaj Corp的研究报告
Bajaj Corp的3QFY18报告令人失望，因为销量增长的复苏远低于我们的预期。尽管总体数字受到国际营业额下降的影响，但由于基础良好（BAD量下降4％，LY3季度总销量下降6.5％），国内业务量的增长也相当低迷。该季度报告的经营业绩部分得益于前期收入（与先前的免税区有关的CGST退款）。除此之外，由于销售，一般及管理费用大幅增长（+ 23.7％）的影响，EBITDA增长仅为2-3％。该公司将业绩的失望归因于批发和CSD渠道的疲软。但是，国内的皮肤护理性能（Nomarks）已经显着改善，并且有望持续。
展望鉴于业绩疲弱，我们预计该股短期内将面临压力。鉴于最近几个月股价急剧上涨（3M增长24％），尽管估值合理（目前折价40％，但交易量增长轨迹持续回升的迹象）仍是股票进一步表现的前提条件我们认为）。对于所有建议报告，请单击此处