波士顿（路透社）-富达投资1,050亿美元的Contrafund过去三年表现不佳，但您永远不会知道它的费用。
尽管投资者撤资数十亿美元，但共同基金管理费在过去三年中增长了25％，达到6.14亿美元，因为其表现落后于基准S＆P 500指数。
Contrafund费用的上涨已复制到由Dodge＆Cox，DoubleLine，TCW Group和T. Rowe Price经营的其他大型主动管理基金中，这掩盖了美国共同基金行业日益增长的说法，即此类公司正受到投资者的围攻。每月将数百亿美元重定向到更便宜的被动投资中。
尽管货币向追踪指数的基金发生巨额震荡是真实的并且没有减弱，但是选择股票和债券的大型基金在牛市中仍然有很好的生活。了解过去三年来一些受欢迎的共同基金的管理费如何飙升：[tmsnrt.rs/2h7Ic3U]
过去三年来，股票和债券价格的上涨使资产增加了13％，有助于抵制某些受欢迎基金的投资者撤资。这是一个福音，因为费用是按基金资产的百分比计算的。
规模较大的基金还受益于养老基金客户和企业退休账户投资者的名册，他们比起步履蹒跚的散户投资者更愿意承受业绩不佳的情况。
由明星经理威尔·丹诺夫（Will Danoff）经营的Fidelitys Contrafund是一个很好的例子。
基准的标普500指数年初至今的总收益为11.95％，几乎是Contrafunds的4.44％的三倍。根据晨星公司（Morningstar Inc）的数据，这些基金的三年化年化收益率为7.72％，与基准9.78％的收益率相比也相差很大。
晨星公司（Morningstar）的数据显示，今年以来，对冲基金（Contrafund）的净提现亏损了61亿美元，这是大型成长型基金冲高的890亿美元中的一部分。
但富达的披露显示，Contrafund在年中时有望达到或超过2015年的收费表现。该基金是长期良好业绩记录的受益者。它的客户包括一些最大的美国退休金计划和公司退休账户，包括持有约5亿美元Contrafund股票的Apple Inc员工退休计划。
总部设在纽约的基金研究公司CFRA的研究主管托德·罗森布鲁斯（Todd Rosenbluth）说，退休计划的投资者通常不会把钱花在零售经纪账户中的资产上。
该计划的负责人雪莉·舒勒说，在威斯康星州的递延补偿计划中，对冲基金有着忠实的追随者。计划中的约50％的58,000名参与者向Contrafund投资了近6亿美元，其10年年化总收益率为7.94％，超过标准普尔500指数同期的7.04％。
计划的执行人舒勒说，参与者倾向于投入资金，而往往不进行大量的再平衡。“他们在Contrafund方面拥有非常积极的经历。
并非所有的养老金和企业退休计划都如此耐心。
今年早些时候，新泽西州超过30亿美元的递延补偿计划称，它放弃了Contrafund作为其大型增长基金的投资选择。官员们指出，这些基金在三年和五年的时间里表现不佳。
该市透露，华盛顿州塔科马市（Tacoma）放弃了Contrafund的竞争对手，将退休计划参与者的开支削减了近50％。
资金削减费用狂奔意识到他们不能永远依靠新兴市场，并且面临着来自廉价被动投资的日益激烈的竞争，积极管理的共同基金一直在削减其费用。
富达表示，其基金的支出低于行业平均水平，为0.58％，而同期为0.61％。通过将资产转移到集体投资信托中，该公司为一些大型机构投资者降低了更多费用，这些信托提供相同的投资组合，但由于较少的监管而降低了成本。
例如，俄亥俄递延补偿计划上个月表示，约有11亿美元的对冲基金资产将被转移到一个对冲基金集体投资信托帐户中。费用比率将为0.43％，相比之下，互助基金在共同基金中的平均比率为0.71％。
总体而言，削减幅度没有那么大。
该行业的资产加权平均费用比率，比起高收费的小型基金所歪曲的直线平均水平，可以更好地显示出投资者承担的实际成本；如果先锋集团不包括在此范围内，过去五年仅下降了6％，至77个基点。晨星公司的高级分析师帕特里夏·奥伊（Patricia Oey）说。
被动投资的主要参与者Vanguard歪曲了费用情况，因为这样不平衡的资金已经流入了其资金。
可以肯定的是，并不是所有积极管理的基金都表现良好，尤其是表现不佳的小型资产管理公司。穆迪投资者服务公司（Moodys Investors Service）的分析师表示，行业压力促使其中一些人通过并购寻求合作伙伴。
Janus Capital Group Inc去年10月同意以约26亿美元的价格将其出售给总部位于英国的Henderson Group Plc。这笔交易使Janus有了更大的规模，因为它将成为总部位于伦敦的资产管理公司的一部分，资产管理规模约为3200亿美元。随着投资者从其资金中撤出资金，Janus一直在挣扎。
由机灵的散户投资者持有的共同基金长期表现不佳可能会严重破坏其资产基础和管理费用。
例如，邓普顿全球债券基金的净资产也从2013年底的超过700亿美元下降至420亿美元。基金披露显示，在截至8月31日的财年中，基金管理费下降了27％，至2.301亿美元。
该基金以投资组合经理迈克尔·哈森斯塔布（Michael Hasenstab）对新兴市场债券的巨大逆势押注而闻名，该基金三年期总收益率为0.52％，而彭博巴克莱美国综合债券指数的总收益为3.02％。
该基金的母公司富兰克林资源公司（Franklin Resources Inc.）的股价在过去12个月中上涨了近6％，落后于标准普尔500指数上涨9％。
该公司拒绝对此事发表评论。该公司的高管告诉分析师，大幅减费并不一定能解决富兰克林邓普顿基金的资金外流。资金必须提高绩效。
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