(路透社)-土耳其是货币政策受到政治干预的危险中的客观教训,如果土耳其基于试图废除万有引力定律的经济等价因素,情况就更糟了。
土耳其总统塔伊普·埃尔多安(Tayyip Erdogan)似乎认为高利率会导致高通胀,而不是反过来,却在周三会见了央行行长埃德姆·巴斯奇(Erdem Basci)。
随之而来的里拉暂时回升,但自1月中旬以来,相对于美元,美元兑美元仍然下跌了约12%,自从埃尔多安(Erdogan)和顾问们加大声势以压迫央行降低利率以来。巴斯已在两次会议上将利率下调了75个基点,这对总统来说并不令人满意。
埃尔多安斯办公室的一份声明说,与会人员同意保持“当前的稳定与信心环境”的必要性,如果只有这样的情绪,那将是一件非常好的事情。声明说,还讨论了埃罗德(Erodgans)对利率问题的“敏感性”。
“敏感性”也许并不能完全抵消埃尔多安人对利率观点的怪异本质。
2月初,埃尔多安(Erdogan)在讲话中指责中央银行误解了通胀和利率之间的相互作用,称利率为“原因”,称通胀为“结果”。
赫斯还批评央行的法定独立性,认为存在“利率游说”,并称高利率捍卫者为“叛徒”。
我是否提到六月份即将举行土耳其大选?
所有这些都产生了可预见的结果,使里拉跌至一系列的历史最低点,使全球能源价格下跌所带来的其他不利影响减弱了。
埃尔多安(Erdogan)参加了会议,其中包括伊吉特·布卢特(Yitgit Bulut),他的首席经济顾问,他是关于利率正统和支持强势的黑暗力量的一系列思想的源泉。
Buluts对物理现实运作的看法与他对经济学的理解是一样的:他曾经建议Erdogans敌人试图用思想的力量杀死他。
选举前的平静巴斯基思想的力量远非常规,至少可以通过他的公众评论和往绩来判断。去年他又加息550个基点,以遏制通货膨胀,此前又出现一轮货币疲软。
在油价的帮助下,通货膨胀率有所下降,最新数据略微上升至7.55%,而受压力的巴斯基也进行了削减。
美联储现在似乎准备加息,也是他和土耳其的倒霉。土耳其央行和美国央行将在下周开会,美联储很可能在政策声明中放弃耐心的关键词。这将给里拉施加压力,并且对于土耳其来说通常是困难的,因为土耳其必须吸引外国资金来为其自身融资。
一旦过去,我们可能会希望看到埃尔多安进一步采取行动,以压制中央银行,并很有可能改变其职责范围并限制其自治权。
“那么,这意味着不利的政治言论不可避免地再次出现(可能在未来数周或数月之内),(土耳其中央银行)和传统经济理论的持续挑战,以及主要政策制定者一起失踪的风险法国兴业银行策略师Phoenix Kalen在给客户的报告中说。
“市场所希望的最好的办法是暂时缓解政治压力,总统和主要政客暂时取消他们的严厉打击。话虽如此,复发似乎是不可避免的。”
如果您试图编造一个故事来说明政治控制货币政策的危险,那么您可能做不到更好,而如果您编造了一个故事,则可能不会被相信。
在不同情况下,明智的人可能会不同意中央银行在民主制度中的作用以及适当的经济管理策略。
毋庸置疑的是,民选政治家对宽松货币有一个众所周知的偏见,宁愿其在投票站的有形近期利益,而不是其非常实际且通常很高的中期和长期成本。
土耳其不会改写经济学史,而只是提供政治家历史上又一个熟悉的,甚至沉闷的篇章。
(在出版之时,James Saft没有拥有本文提到的证券的任何直接投资。他可能间接地作为基金的投资者成为所有者。您可以通过[email protected]向他发送电子邮件,并在blogs.reuters.com/james-saft中找到更多专栏)