塞卡特·查特吉（Saikat Chatterjee）
伦敦（路透社）-总理鲍里斯•约翰逊（Boris Johnson）于10月31日提出的最有胆量的出价，即将英国带出欧盟，无论是否就未来关系达成协议，都尚未令资金管理者感到恐慌。
有人甚至认为英镑是廉价的，并且政府的机率可能使与欧盟达成新的撤资协议的机会到了。
约翰逊星期三获得王室批准，将议会从9月中旬至10月中旬暂停一个月。批评人士称这是一个令人发指的举动，旨在限制立法者必须在10月31日之前通过立法停止无交易脱欧的时间。
就约翰逊而言，他坚持认为国会议员还有很多时间来辩论英国退欧。
英镑在周三早些时候下跌超过1％，这受到可能从欧盟撤出经济造成损害的打击，以及政府与议会之间的另一场摊牌可能会大选的挫败。从现在到11月，市场急于对英国汇率进行更多波动。
但本周南移是有序的-英镑兑美元汇率约为1.22美元，距离本月初触及的2-1 / 2年低点1.2015美元还有很大距离。英镑兑欧元（EURGBP = D3）亦较其2019年低点高出近3％。
部分原因是，许多交易员已经削减了英镑的敞口，使急需卸货的人减少了。他们还说，一些人还认为负面消息在很大程度上是考虑在内的-尽管未来两个月可能会出现大幅波动，但英镑最终应会升值更多。
乌戈·兰乔尼说：“即使我们陷入无交易退欧，我们也可能看到比目前水平下降约5％，但上涨幅度可能更大，尤其是如果官员们采取刺激措施以缓解经济影响的话。” Neuberger Berman全球固定收益和货币管理总经理。
Lancioni管理着约410亿美元的资产，对英镑持积极态度，理由是与其他发达市场同行相比，该货币的价值相对较低。
根据英格兰银行（Bank of England）的指数，相对于近30年的历史平均水平，按贸易加权计，英镑被低估了约17％。
相对于发达的G10同行，按通货膨胀率调整后的贸易加权指数，英镑在十年平均水平上排名第四。
（图：G10外汇估值链接：https：//fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/5383/5333/fx%20valuations.png）
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估值并不是鼓励某些理财师购买英镑的唯一因素。
尽管发生了本周的事件，但大多数大型银行仍然认为10月31日无协议退欧是不太可能的结果。诸如摩根大通（JP Morgan）之类的公司将这一可能性估计为35％，高于之前的25％。而诸如Nomura和德意志银行（DE：DBKGn）之类的其他公司则将该可能性估计为40％-50％。
瑞士信贷（SIX：CSGN）周四表示，将无交易退欧的可能性保持在35％。
商业银行外汇和商品研究部主管乌尔里希·勒赫特曼（Ulrich Leuchtmann）表示，议会的停职使约翰逊有机会在10月17日至18日参加欧盟峰会，并提出了可靠的无交易威胁。
勒彻曼说，他然后可以强迫欧盟接受对其协定的修改，到目前为止，欧盟拒绝接受这些修改。
然后是定位。每周数据表明，对英镑的空头押注-在不久的将来会导致价格下跌-本月飙升至近2-1 / 2年高点77.9亿美元。
但加拿大皇家银行的量化交易员罗伯特·特纳（Robert Turner）表示，上周英镑具有一定的购买兴趣，迫使那些押注英镑的人放弃了一些押注，以避免进一步损失。
特纳表示，周三在RBC平台上的投资流量大致上是中性的，呼应了勒赫特曼的观点，即约翰逊的举动可能使与欧盟达成交易的可能性更大。
（图：RBC位置链接：https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/12/5384/5334/RBC.png）
根据必发交易所（Betfair Exchange）的数据，2019年无交易退出的押注赔率已经上升，但达到43％，他们还没有指出赌徒之间普遍存在恐慌情绪。
有哪些选择
反对这种更为积极的英镑前景的论点是，无协议的英国退欧还没有被定价。有人预测，如果英国在两个月后崩溃，英镑兑欧元（甚至可能是美元）将跌至平价。
银行绝不是悲观的观点，也支持英国资产的任何下行空间都将进一步蔓延的观点。
十月的最后两周，由于政治不确定性堆积如山，投资者开始购买隐含的英镑波动性，而不是直接做空英镑，这有可能在最后一刻交易使英镑加速上涨。
英镑在未来三个月的隐含波动率，或预期的价格波动，周四跃升至自12月以来的最高水平，交易价格约为其G10 FX同类同业平均水平的两倍以上。
PIMCO投资组合经理杰拉尔丁·桑德斯托姆（Geraldine Sundstorm）表示：“尽管我们可能处于英国退欧谈判的最后阶段，但我们对英国国债和英镑持中立态度，这一风险太过二元化了。”