杏仁生产商Select Harvests Limited（ASX：SHV）的股价已从本月早些时候的52周低点3.73美元恢复到目前的4.85美元左右。
股价从2015年8月的峰值13.64美元暴跌了72％。
如今，股价上涨了3.6％，但逢低买入者的收益可能会超出其讨价还价，对公司造成了一些潜在的负面风险。
杏仁价格仍在下跌，如杏仁投资有限公司的以下图表所示。
资源：杏仁投资有限公司
尽管Select Harvests表示可以摆脱当前的低价风暴，但美国的杏仁产量却创下历史新高。2月美国杏仁出货量为1.55亿磅，比2015年同月增长近11％。
3月中旬，杏仁贸易商Primex International表示，杏仁价格应会稳定下来，乐观的看法是价格缓慢逐渐上涨。
去年达到的创纪录的高价还与全球最大的杏仁产区加利福尼亚州发生的严重干旱相吻合，因此杏仁生产商不太可能在不久的将来随时意识到这些价格。
尽管Selects的估值看起来很便宜，但市盈率仅为2015财年（FY15）收益的6倍，而2016财年的收益可能会低得多-受价格下跌和产量下降的影响。按上半年的年率计算，本益比为8.4倍。
Select公司预计今年将生产13,700吨杏仁，低于去年的14,500吨。2015财年，生产商平均每公斤11.45美元，但预计2016年平均每公斤9.00美元。考虑到2016年2月的平均价格约为7.35美元，这可能太高了，而且价格似乎仍在下降。
这可能会迫使Select在2016年8月发布报告时削减其末期股息，从而使目前超过11％的股息率产生误导。
愚蠢的外卖
尽管我一直像所有大宗商品业务一样钦佩该业务，但Select Harvests很大程度上取决于它收到的杏仁价格。2016年可能会变成股东可能想要忘记的一年。