通过收购增长是一些澳大利亚证券交易所公司所遵循的流行模式，但它可能不如您希望的那样成功。
它们统称为汇总或汇总器，但本质上来说，他们的业务是购买与其核心业务类似的业务，将其整合，然后从规模经济中获得收益。
从与房东讨论租赁协议的谈判能力到“如果您不给我们更便宜的价格，我们可能会考虑转移到其他地方”，到与供应商达成更低的价格以获取更大的采购量。它也可以降低单位成本，例如需要更少的员工来管理IT设备等某些资产。
许多汇总发行债券或发行新股来为购买补充资产提供资金，包括在ASX上上市的股票，例如G8 Education Ltd（ASX：创业板），Affinity Education Group Ltd（ASX：AFJ），Greencross Limited（ASX：GXL），国会大厦健康有限公司（ASX：CAJ），Slater＆Gordon Ltd（ASX：SGH）和互联网服务提供商TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）和iiNet Limited（ASX：IIN）。
这些只是几个例子，当然还有其他例子。
但是，许多投资者最关心的是这些公司是否真正在增值。公司报告收入和净利润增长是可以的，但是除非收购增加了价值，否则最终每股收益将下降，市场将迎头赶上，这是所有ABC Learning中最臭名昭著的汇总。
通过增加价值，我的意思是增加每股收益（EPS）。当然，净利润可能会增加，但是如果公司必须筹集更多股本以产生利润，那么将有更多的已发行股票，而投资者可能会看到他们摊薄的公司利润份额。
G8教育就是一个典型的例子。
20102014变更收入（百万美元）66.6479.2620％调整后的净利润（百万美元）4.560.51,244％每股收益（美分）4.218.5340％资源：公司报告
如您所见，收入和净利润增长看起来不错，但是考虑到已发行股票的两倍以上，每股收益增长了四分之一。尽管如此，在过去4年中EPS增长340％还是很不错的（年率达到44.9％），但是应该考虑到未来的增长。
Slater＆Gordon具有类似的统计信息（尽管这些数字可能需要根据最新消息进行修改）。
20102014变更收入（百万美元）124.7418.5236％调整后的净利润（百万美元）19.861.1209％每股收益（美分）15.730.393％资源：公司报告
有趣的是，尽管收入在四年中增长了2.94亿美元，但参股权益（即股东筹集的资金）也跃升了188％，从2010年的8100万美元增长至2.34亿美元，约占收入增长的一半。
但是有趣的是，随着收入的增长，利润率从15.9％下降到14.6％，这表明管理层降低了公司的利润率。是因为收购利润率较低的企业，还是管理层在控制费用方面放弃了决策？
愚蠢的外卖
聚集者可以在无需投资的情况下，摆脱多年的业务累积，而很少有投资者注意到公司的质量正在稳步恶化，并且其收益增长速度可能与出现的速度一样快。
鉴于公司定期声明收购的好处包括因素，例如通过减少员工人数和间接费用产生成本效益协同效应，增加购买力，减少竞争以及潜在的交叉销售机会，那么从理论上讲，净利润和每股收益应该增长从长期来看，其增长率要高于收入。如您在上面的示例中看到的那样，G8和Slater＆Gordon都无法将不断增长的收入转化为股东更快增长的收入。
需要注意的东西。