在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下逆风扬帆也要行稳致远“四明”护航创业板注册制全速推进。
创业板改革各项工作高效、平稳、有序推进的背后，是“四明”在护航。所谓“四明”，即开明、透明、廉明、严明，是深交所在中国证监会的部署下，稳中求进推进创业板改革的工作原则，也将继续成为深交所落实“建制度、不干预、零容忍”方针，奋力争取资本市场高质量发展和服务实体经济加快恢复双胜利的重要抓手。
创业板改革并试点注册制首批6只新股本周启动申购，创业板发行上市审核系统已累计受理518个项目，按照创业板新定位申报的“新考生”们的首轮问询如火如荼……逆风扬帆的创业板改革，正全速向前推进。
各项工作高效、平稳、有序推进的背后，是“四明”在护航。所谓“四明”，即开明、透明、廉明、严明，是深交所在中国证监会的部署下，稳中求进推进创业板改革的工作原则，也将继续成为深交所落实“建制度、不干预、零容忍”方针，奋力争取资本市场高质量发展和服务实体经济加快恢复双胜利的重要抓手。
“我们希望与市场各方携手并进，努力做到‘开明、透明、廉明、严明’，既把握好新旧制度衔接，让市场‘无感’，又要让改革在更高水平、更深层次、更大范围惠及市场主体，让各参与主体‘有感’。”近日，深交所有关负责人在接受上海证券报记者采访时表示。
透明：可预期让市场各方“心不慌”
“我们的项目提交申报后，第5个工作日收到了受理函，现在处于等待问询状态，虽然审核状态已经2周没有更新了，但我一点也不慌，因为我知道20个工作日内，一定会收到首轮问询函。”北京一家大型投行的保荐代表人对记者表示。
审核进程和审核结果“可预期”，成为创业板改革推进3个月来，各参与主体最直观的感受。
中国证监会在近日召开的2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上，把保持IPO常态化，推进再融资分类审核，列为证监系统落实“六稳”“六保”中进一步体现资本市场担当作为的重要组成部分。“提高审核注册的质量、效率和透明度”“坚持按规则制度办事”“构建资本市场良好的可预期机制”等，则成为落实“建制度、不干预”方针的重要内容。在本轮创业板改革中，坚持公开透明，实行“阳光审核”，确保“两个可预期”，被深交所当作改革中心环节在抓。
为了让全市场看得见，深交所专门开发了APP和网站，把审核标准、审核进度、审核结果第一时间公开；为了让市场看得清、看得懂，深交所还向发行人和保荐人公开审核关注要点和招股说明书信息披露核心要求。
自6月15日受理通道开启以来，截至7月31日，创业板试点注册制IPO累计受理企业数已达363家，其中，从证监会平移过来的在审企业占了176家。自6月30日开始按照改革后的创业板定位申报的“新考生”已达187家，仅用1个月的时间，便已超过平移企业总数。
目前，平移企业的审核工作已在原有审核基础上全面向前推进，创业板上市委已审议通过了29家企业的IPO申请，其中9家已完成注册，6家将于本周启动网上网下申购。此外，逾100家企业已被问询，另有6家拟IPO企业因保荐机构的原因被中止审核。
根据规则，受理后20个工作日内首轮问询，7月26日以来，倍特药业、诺思格等“新考生”的审核状态陆续变更为“已问询”，“新考生”们的首轮问询如期而至。
与此同时，再融资和重大资产重组试点注册制也在同步推进，截至7月31日，创业板试点注册制再融资累计受理企业数已达147家，其中67家“已问询”，13家已过会，4家已提交注册；重大资产重组已受理8家企业的申报。
“注册制下，企业申报只要符合法定条件即受理，‘准考证’的发放标准明确，一视同仁。企业从递表那一刻起，什么时间被受理、被问询、提交注册、发行上市等，就已经有了大致的时间表。从审核推进情况看，深交所上市审核中心确实是严格按照既定时间表在推进相关工作，这让我们觉得心里很踏实。”上述保荐代表人说。
廉明 ：扎牢制度笼子确保改革方向
“请问您贵姓？”“我是预审员甲。”
这是创业板某IPO申报企业董秘与深交所审核中心首次电话沟通的场景。廉明，成为第一批“吃螃蟹”的发行人对创业板注册制的第一印象。
根据证监会的部署，从注册制改革筹备开始，深交所就明确两点基本要求：一是坚持制度建设和廉政建设“一盘棋”，做到同部署、同推进；二是确立“严”的理念，从严管理、从严监督。
坚持市场化、法制化方向，紧紧围绕“透明公开、改革可期”，深交所为这轮改革制定了相对比较完备的内部廉政管控制度，从源头上大幅压缩权力空间，通过制定上市审核权力和责任清单，做到规则公开、流程公开、过程公开和结果公开，筑牢廉政风险防控第一道防线。
同时，通过大力推进内部管理电子化建设，深交所上市审核中心已实现重要会议、来访接待全程录音录像，固定电话通话自动录音，实现审核全流程电子化留痕与防控。
“在深交所组织的培训中，我不止一次听到深交所负责人强调‘在深交所能办的事情不花钱’，张三能做的事情，李四一定也能做，这给我们吃下了一颗定心丸。”深圳一家投行的项目负责人告诉记者。
开明：“耳聪目明”凝聚改革共识
“在制定规则、执行规则、完善规则的过程中，我们充分感受到深交所是看得见市场焦点问题，听得见市场不同声音，包容和支持市场新东西的。”创业板某上市公司董事长说。
他举例称，为了让创业板上市公司尽快用上“小额定增”这一工具，深交所就创业板上市公司适用再融资简易程序作出过渡期安排，允许上市公司召开临时股东大会，对实施小额快速融资进行授权。
此外，考虑今年疫情防控特殊情况，深交所同样通过“过渡期安排”，允许首发、并购重组在审企业及新申报企业今年提交申请时，招股说明书引用的财务报表、重大资产重组报告书引用交易涉及的相关资产财务报表有效期可延长1个月。
据深交所有关人士介绍，为了让规则更加完善，凝聚更广泛的共识，深交所前后就14件需证监会批准的规则公开或定向征求意见，共收到来自各界提出的意见建议1149条，经过认真梳理和评估，将合理可行的意见建议充分吸收采纳到相关制度规则中。
比如，针对部分投资人提出的5亿元市值的退市指标似乎“有点高”问题，规则正式稿对退市指标进行了进一步优化，将市值退市指标调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元。
严明：从严治所与从严治市一以贯之
“现在做一个项目真的很累。以前一份保荐工作报告，只有几页，现在动辄一两百页。”采访中，一位保荐人向记者“吐槽”。
注册制下强调“以信息披露为中心”，中介机构是对发行人信息披露进行核查验证、专业把关的第一道防线，其勤勉尽责是注册制改革成功的基础与保障。新证券法也进一步强化了信息披露要求，压实了中介机构市场“看门人”的法律职责，显著提高了证券违法违规成本。
“持续加大对欺诈发行、财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法犯罪案件的打击力度，推动建立打击资本市场违法活动协调机制，推动构建行政执法、民事追偿和刑事惩戒相互衔接、互相支持的立体、有机体系。”中国证监会在2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上，也传递出对资本市场违法犯罪行为“零容忍”的鲜明信号。
据记者了解，深交所在从严治所的同时，也坚持从严治市，督促中介机构勤勉尽责，提高信息披露质量，把好市场入口关。在发行上市、发行承销、持续监管等相关业务规则中，均明确规定了中介机构应履行的信息披露核查把关、承销保荐、持续督导等职责。
受理或审核过程中，中介机构若是被发现隐瞒业务受限、被立案调查等情形，将被给予监管处罚；若被发现存在未勤勉尽责、信息披露违规、干扰审核工作等情形，将被采取书面警示、通报批评、3个月至3年内不接受申请文件等监管措施或纪律处分。虚假陈述、欺诈发行等违法违规行为更将被严厉打击。
创业板改革并试点注册制实现了平稳开局，不久将迎来首批试点注册制的企业挂牌，20%涨跌停限制也将正式实施。展望未来，多家投行表示，对“四明”护航下的“新”创业板充满期待。“深交所提出‘四明’搞改革，释放出资本市场坚定地朝着市场化、法治化方向迈进的积极信号，相信‘新’创业板将吸引更多优质企业前来上市，实体经济也将因此积聚更多发展势能。”