2021年9月，设立北交所的消息横空出世，一时间搅动资本市场风云变换。而北交所从设立、公司成立到两轮基本制度（征求意见稿）的推出，仅用了一周左右时间，足以可见，我国资本市场创新机制已逐步完善成熟。
北交所定位于以服务创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，推动传统产业转型升级，重点培育“专精特新”中小企业，这样的定位恰与沪深交易所形成错位竞争，至此，协调互助的多层次资本市场体系良性生态圈已然形成。
目前，北交所企业来源仅是在新三板挂牌满12个月的创新层挂牌公司。此外，北交所的转板制度与精选层转板制度基本一致，即北交所上市公司可以转板至科创板或者创业板上市。这对于创新型中小企业而言，“层层递进”的上市路径，可实现在不同成长阶段的融资需求。
而这也就意味着，精选层不仅作为北交所上市企业储备，也是整个A股资本市场的后备军了。据全国股转中心数据显示，截至2021年10月24日，现有精选层挂牌公司共66家，目前已经有14家精选层公司分5批次，作为北交所新股进行网上申购。
和讯SGI指数实时跟进资本市场创新机制，基于已建模模型，当前统共纳入了58家新三板精选层公司，对其进行跟踪并提供即时资讯。一方面丰富了SGI指数研究内容，另一方面也为呈现一个活跃的资本市场状况。
10月25日，和讯SGI指数新三板精选层总榜单发布，森萱医药领衔榜单获得78分，中航泰达43分垫底。58家精选层公司SGI评分平均分值63分，与此前“SGI指数300家”平均分73分差距明显。同时也看到，近七成公司SGI评分在60分以上，可见精选层公司所具备的潜力也是不容忽视。
下面和讯SGI团队将基于公开披露的信息，从业务领域、市值和市盈率情况以及公司成长性、现金流、研发创新等方面，对58家精选层企业进行统计分析。
一、行业分布和业务领域
从行业分布来看，新装备公司数量最多，占比33%，其次是新技术公司占比29%，再依次是新医疗、新材料和新环保，分别占比17%、16%、5%。
从细分领域分布情况可见，58家精选层公司主要分布在工业-资本品、数据运营服务和原材料以及汽车零部件等领域，而这些领域正是先进制造业和现代服务业，以及传统产业转型升级的聚集之地。
我国在制造业领域本身具有明显的优势，随着数字化、人工智能等新技术和资本的加持，产业结构转型升级将发生质的变化。
二、市值和市盈率TTM情况
以截至2021年10月22日收盘数据为准，市值超过100亿元的公司仅三家，分别是吉林碳谷、贝特瑞和连城数控，其中贝特瑞市值超800亿元，可谓独树一只；其次，市值在50~100亿元之间也仅三家，分别是长虹能源、颖泰生物、观典防务，其中长虹能源市值98.19亿元处于破百之势。总的来看，精选层公司主要还是以低市值为主，市值在10~50亿元之间占比67%。
从市盈率TTM的情况来看，高市盈率公司屈指可数，TTM在50倍以上公司只有9家，占比仅15%。而公司市值与市盈率TTM之间呈弱相关，这从三元基因133倍的TTM，市值仅29.34亿元便可见。
三元基因之所以TTM最高，或与公司从事包括基因工程药物、基因工程疫苗和诊断试剂的业务有关。生物科技是资本追捧的对象，近年来生物医药行业处于高速发展阶段，随着对创新药的重视和强调，与生命科学相关的企业多被资本亲睐。若公司市值太低是否被低估，但也不排除有资本炒作的嫌疑。
而同样从事生物科学的诺思兰德目前还未盈利，且公司亏损局面逐步扩大，截至2021年6月30日，公司亏损2576.38万元，其主营业务为人用生物制品，包括基因治疗药物、重组蛋白质类药物和眼科用药的研发、生产及销售。
整体而言，58家精选层公司由于规模较小，大部分公司TTM在20倍、30倍左右。这与目前在北交所发行的新股平均市盈率同步，目前14家发行新股市盈率平均为20.27倍。
另外，在此值得一提的是，观典防务当前正处于转板科创板阶段，公司处于停牌状态，公司从事无人机飞行服务与数据处理，无人机系统和智能防务装备的研发、生产和销售。
三、公司成长性和创新能力
据和讯SGI指数显示，58家精选层公司三年净利润SGI得分100满分的一半不到仅20家；而三年净利润尚佳获得75分的公司有17家。
其中，贝特瑞连续三年净利润超4亿元；颖泰生物连续三年净利润超2亿元；同力股份、连城数控连续三年净利润超1亿元；森萱医药、长虹能源、翰博高新连续两年净利润超1亿元。吉林碳谷2020年扭亏为盈净利润为1.39亿元，2019年同期亏3004.77万元，公司从事聚丙烯腈基(PAN)碳纤维原丝的研发、生产和销售。
不过，总体来看，58家精选层企业六成以上的公司盈利能力还是比较强的，完全不输部分科创板和创业板上市公司。
从经营活动的现金流情况来看，通易航天、艾融软件、富士达、云创数据、诺思兰德、旭杰科技、球冠电缆、浩淼科技、殷图网联、国源科技、同辉信息、中航泰达等公司正在经历较大的现金流压力。分别分布在新技术（6家）、新装备（3家）、新医疗（1家）、新材料（1家）、新环保（1家）行业。
显而易见，58家精选层企业中大部分公司经营现金流情况良好，而且SGI排名靠前的企业包括森萱医药、德源药业、星辰科技、吉林碳谷、观典防务、德瑞锂电、泰祥股份、丰光精密等，在资金周转效率方面相比其他公司较佳。
但在研发创新上，SGI得分最高的却是排名靠后的公司包括创远仪器、佳先股份、微创光电、诺思兰德、数字人、殷图网联、国源科技等，这些公司研发投入占比均在20%以上，其中诺思兰德研发投入占比高达86.03%；其次是数字人、微创光电研发投入分别占比43.71%、35.9%。
可以看到，精选层企业在研发创新方面仍有不输科创板和创业板上市公司的，其中研发投入TOP3应该是远高于80%以上的科创板和创业板上市公司。
那么，在可预见的未来政策，一定会在中小企业融资和金融政策上有更多的倾斜和加码，这些具有高成长性和创新研发实力的公司将被市场青睐。
（责任编辑：刘海美 ）