2021年，A股出现巨大分化，传统的“躺赢赛道“——比如大消费、互联网等出现回调，而硬科技和高景气赛道强势崛起。
不仅行业上有所分化，风格轮动也时有发生，市场成交量持续高位，区间震荡加剧，对于未来，投资者有点无所适从。
个人认为，越是波动加大，基金投资者更需要冷静，不要盲目去追涨杀跌，当下更适合从长期出发，去选择适合自己的基金品种。
百里挑一的双10基金名将
历经2019年、2020年的单边上涨行情，2021年的投资难度大增，当下个人的投资思路是，选择经过牛熊考验、追求长期回报、有成熟投资理念的基金经理。
这样的基金经理，是市场稀缺的，而今天介绍的就是其中一位佼佼者——来自南方基金的应帅。
数据来源：支付宝，截至2021.9.01
之前做过统计，目前市场上主动管理型基金经理大约有2000位，但是管理年限超10年、任职回报超10%的“双十”基金经理仅33位，其中就包括应帅。
如果将全市场基金经理近10年的业绩做一个排名，应帅能够进入TOP15名单。
应帅是北京大学光华管理学院硕士毕业，2001年就加入基金行业，现任南方基金执行董事。
他从业经验很丰富，有超过20年的基金从业经历，投资经验也超过了14年，经验值超过行业内99%的基金经理。
应帅的投资秘诀
我们知道，公募基金行业是很残酷的，淘汰率很高。Wind数据显示，在职的2000多名公募基金经理中，从业不满一年的新手占比超过20%；近一半的基金经理从业经验在三年以下。
那么，应帅如何能在管理基金的超过14年里，始终屹立不倒，成就双10的业绩呢？他的秘诀到底是什么？
近日，我查阅了他从业以来的访谈、管理组合的基金季报等。看完以后的个人感受是，他从业以来，始终在加强自己的能力圈，不会盲目投资自己不懂的东西，有所为有所不为，避免无谓的亏损，这对提升长期回报的帮助很大。
结合自己的观察，我总结了他的几个关键词：
1、超额收益明显、大满贯基金经理
数据来源：Wind，南方转型驱动混合的半年报，截至2021.6.30
应帅的代表作是南方转型驱动混合，自2016年3月以来任职回报260.5%，同期业绩基准46.23%，超额收益达到214.27%，年化回报超过28%。
南方稳健成长是南方基金的代表作，该基金从2001年9月成立以来，至今已取得908.91%的收益。
而应帅自2012年开始管理南方稳健成长，任职回报295%，年化回报17%。
数据来源：基金定期报告，指数数据来自wind，截至2021.6.30
应帅目前在管产品7只，其中就包括3只翻倍基。以代表作南方驱动混合来说，在过去的2年和3年都跑赢了82%的同类基金，在过去的5年更是跑赢了93%的同类基金。
他管理超过一年的基金，任职年化回报全部超过16%。
应帅凭借他管理的基金产品，先后囊括股票型金牛基金、股票型明星基金、平衡型金基金等业内大奖，是一位大满贯级别的明星基金经理。
2、20年专注投资研究，有所为有所不为
应帅在2001年从北大光华管理学院管理学硕士毕业，毕业后进入基金公司从事行业研究工作，主要研究汽车、机械、家电这三类板块。
2007年开始担任基金经理。目前已经有20年的基金从业经历，投资经验也超过了14年。
20年来，应帅历经了三轮大的牛熊，不断拓展自己的能力圈，对他投资理念的形成以及组合的构建思路都有很大的启示和提升。
第一个启示，市场本身有贪婪和恐惧的时候，但公司本身还是以产业逻辑和自身竞争力推进的，因此应该投资能穿越牛熊的企业，减少热点主题和风格切换上的投资，聚焦优秀企业，才能克服恐惧。
第二个启示，刚开始投资的时候,什么行业什么投资机会都想把握,但实际上每个人的能力是有限的,在熟悉、理解的领域才容易赚到钱。
所以应帅认识到，投资要严守能力圈，避免无谓的亏损，这对提升长期回报的帮助很大。
经过多年成长，应帅形成了左手成长，右手价值的投资风格，成长价值灵活切换，他偏好非周期行业，注重长期增长的复利行业，而去避免高波动。
在他的历史持仓里，消费医药为核心关注板块，科技成长作为重要关注板块，银行等低估值板块作为辅助板块。
3、业绩增长才是投资最本质的回报来源
从投资风格看，应帅是成长价值风格，他认为，成长是价值的重要组成部分。
应帅的投资理念：投资必须回归商业本质，与优秀企业共同成长，业绩增长才是投资最本质的回报来源。
他采取自下而上的研究方法，寻找最好的生意和最可持续增长的行业，投资这些好赛道里优质的公司。
应帅的选股理念，从三个纬度出发：
第一看公司的品质，也就是公司壁垒护城河，要分析竞争优势来源和变化，看公司未来能否持续提高竞争力从而提高市场份额。
第二看公司的长期发展空间，公司优质很重要，但只有具备长期增长空间的企业才有机会获得持续的业绩增长。
第三看公司估值，他希望能在估值合理的情况下挑选到优质企业，这样在未来才有望有更好的投资收益。
数据来源：Wind,南方驱动混合，截至2020.6.30
南方驱动混合的历年季报显示，应帅的前10大重仓股，多为一些行业竞争优势明显的公司。
而应帅会降低个股集中度，从历史持仓看，第十大持股仅占净值两个多点；而且在行业上做到均衡配置，不集中在单一行业，在风格上，稳健、成长、低估值均有所配置。
4、控制回撤，机构高度认可
应帅历经多轮牛熊，包括2007、2015的两次历史级牛熊市，以及2009、2018两个大级别牛熊转换。
数据来源：Wind,南方驱动混合的完整年度表现
从代表作南方驱动混合的年度回报看，应帅在牛市的表现基本能够跟上市场。
熊市和震荡市能够在控制回撤的基础上，力求超额收益，基本跑赢市场。
应帅通过各种方法来控制回撤，在波动的市场环境中，力争给持有人带来更好的持有体验。
因为管理产品体现的长期收益高、回撤控制较好等特点，应帅的产品受到市场欢迎。
14年投资管理生涯中，应帅在管及历史管理的产品被249万客户选择并持有，与客户在投资长跑中追求长期超额收益。
机构投资者数据来源：南方驱动混合近3年中期报告及年度报告。
数据显示，机构投资者对应帅的认可度不断增加，南方驱动混合的机构投资者比例从2018年年报的20.23%，提高到2020年年报的45.36%。
布局蓝筹成长，对准几大赛道
近期市场波动较大，行业分化严重，投资难度越来越大，但这对于长期价值成长风格的基金经理来说，震荡的市场，往往带来较好的投资时机。
据了解，拟由应帅管理的南方蓝筹成长混合基金（代码：A类011862）正在发售，该基金是偏股混合型基金，投资目标：在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
拟任基金经理认为，过去几年，无论国外还是国内，核心资产，优质行业龙头都走出了长期上涨的行情。这与资金机构化、长期化以及优质企业不断增长高度相关，预计未来市场还将继续演绎结构性行情。淡化指数，注重结构性行情。
新基金看好的行业，包括医药、消费、消费电子、半导体和新能源汽车等，将重点关注行业龙头，均衡配置，在未来根据市场以及个股情况，不断提高持股集中度。
南方转型驱动混合珠玉在前，5年多创造了超过260%的净值增长，拟新发的南方蓝筹成长混合基金，能给持有人带来新的惊喜吗？且让我们拭目以待。
最后，用拟任基金经理应帅的一段话作为文章的结束：
“我从2001年进入基金行业以来，经历了三四轮牛熊转换，切身感受到，盲目追涨杀跌，基本徒劳无功。
投资一个股票，本质上是这个上市公司通过时间的积累，为我们创造出了更多的财富。
成长是企业持续创造价值的核心。南方蓝筹成长的投资核心，就是未来可持续增长的优质蓝筹企业，是公司质地和业绩成长高度结合的企业。”$南方蓝筹成长混合A(F011862)$#
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