在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下银行股估值跌至历史谷底未来取决于三股力量。
在各路利好政策的呵护下，春节后三个交易周里，上证综指不仅回补节后跳空缺口，还强势收复3000点大关，创业板指甚至连创三年多来新高，科技股连续上涨，券商等金融权重股也持续发力，在市场上，一波观点甚至认为，他们看到了2014年~2015年那一波牛市的影子。
然而，影子背后，却有一个板块黯然神伤，这，就是银行板块。
鼠年春节后开动首周，A股行情在疫情影响下激动反应了一天之后就迅速修复，但银行的自愈能力却显得有些慢，中证银行指数整周累计下跌4.48%，与沪深300相比跑输1.88个百分点。
截至目前，大多数上市银行的PB(市净率)估值已接近历史底部，中证银行指数的PB目前仅有0.79倍，已经接近历史最低位0.77倍，而未来银行的估值中枢会不会继续下探也未可知。
申万宏源证券金融业首席分析师马鲲鹏分析，从银行基本面来看，在经济未出现太大波动的前提下，长期肯定是向好的，但从中短期来看，还有两个干扰的利空因素，一是短期的疫情；二是偏长期的担忧，即银行让利于实体经济的压力。
“而未来银行股的估值，也取决于这三股力量。”他说。
估值接近历史最低位
2月14日，如往年一样，平安银行一马当先，率先披露2019年度全年业绩情况，这也是截至目前唯一一家披露年报的上市银行，除此以外，也有20家上市银行公布了业绩快报。
从整体来看，去年，上市银行资产规模平稳增长，盈利能力也进一步增强，不良率继续下降，资产质量进一步提高。
然而，即便如此，投资者也并未给予该板块一个更加乐观的估值。银行股估值一向较低，即便是在去年有所修复的情况下，也出现了浙商银行上市首日破发、邮储银行引入“绿鞋”机制保驾护航的尴尬事。
2月3日，受疫情影响，沪深两市股指大幅低开，行业板块全线下跌，银行板块雪上加霜，尽管在此后的三周时间里，A股行情不断得到修复，尤其是近期市场受流动性宽松所影响，A股“赚钱效应”持续走强，各路资金活跃合力推高市场。
但与之相比，银行板块的修复却显得动能不足，数据显示：上周，申万银行指数上涨1.6%，同期沪深300指数上涨4%。另外，中证银行指数的PB目前仅有0.79倍，已经接近历史最低位的0.77倍。
在个股层面，36家上市银行中，仅10家银行的PB高于1倍。其中，宁波银行遥遥领先，最新PB为1.81倍，其次为招商银行，PB为1.47倍。
宁波银行可以说是银行股的“核心资产”，较强的业绩表现令其享受明显估值溢价，招商银行则拥有较高的零售业务护城河，基本面也支撑着估值溢价。
另外剩余的26家上市银行估值均低于1倍，其中，交通银行为0.59倍，民生银行为0.58倍，华夏银行为0.54倍。
近年来，银行股的估值也在日趋分化，截至2019年底，估值最高的上市银行与估值最低之间相差2.25倍，而早在2015年，最高与最低者之间相差不过70%。
还能更低吗？
那么，在如此低估值的背景下，银行股是不是也酝酿着反弹的机会？
东方证券分析师唐子佩认为，银行板块估值继续向下的空间不大。
在上周末的一场线上路演上，马鲲鹏认为，短期经济基本面的预期，其实会对银行股的短期估值产生比较大的影响，而短期经济基本面的预期就在于当下疫情的影响到底有多大，落到实体经济上，即对企业的复工影响几何，最终又会有多少传导到银行的存贷款业务上，即资产质量是否会下降，信贷需求是否会减少。
马鲲鹏认为，按照惯例，每年一季度的1月份、3月份，对于银行来说是信贷投放比较大的月份，2月份受春节等因素影响，通常是比较小的月份，如果疫情能够在2月底控制住，企业复工有较大改善，那么对于银行的影响将会非常有限。
“我认为，迄今为止，影响可控。”他说。
国务院新闻办公室于2月24日上午举行新闻发布会，公布数据显示，全国规模以上工业企业复工率逐步提高，其中浙江已超过90%，江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西已超过70%。
“疫情确实会对银行业带来影响，比如消费的支付和贷款，后续的贷款管理和催收，对公业务中的某些行业等，但与其他行业相比，银行业的影响要小得多，同时，银行业在近年来的风险抵御能力也在大幅提升。”平安银行董事长谢永林在2019年度业绩发布会上说，“风险是有的，整体可控，积极应对，我们会渡过这一关，问题不大。”
另外，2月19日，央行发布2019年四季度货币政策执行报告，其中，专栏2《理性看待商业银行利润增长》一文指出，银行利润来源于实体经济，大部分又用于补充银行资本，并通过资本的杠杆作用，扩大对实体经济的信贷支持，最终反哺实体经济，促进经济平稳发展。
“央行对于银行维持合理利润增速表达正面支持态度，有助于缓解当前市场对于银行板块的悲观情绪、修正银行‘单边让利实体经济’的错误认识。”马鲲鹏说。