在股市中大部分股民都是亏钱的，但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中，总觉得自己能够在股市中赚到钱，不愿意离开股市。今天，我们来分析下医药行业：关注医药产业链的联动影响。
医药周观点：关注医药产业链的联动影响
国内渐安康，国外暂风雨。从卫健委每日发布的统计数据看，国内本土每日新发病例持续保持两位数相对低位，在院确诊治疗人数今日(3月16日)已经不足万人，国内抗疫战役胜利在望。而国外仍然挑战较大，日新发人数仍保持较快增长。
我们近期的观点是：关注国外抗疫进展，对我国医药产业链的“输入”影响。
一是国内外抗疫带来的需求持续扩张。着眼全球视野，部分抗疫所需个人医护和器械细分行业仍有短炒逻辑，比如国外急需的呼吸、监护器械和口罩、防护服等医护产品及产业链，这是明面需求扩张；另外对全球产业链的挑战，巴斯夫此前警告称，此次疫情可能导致全球化学品生产增速降至金融危机以来最低水平，但医药作为特殊产品，需求相对刚性，只会延后不会消失，国外医药中间体、原料药等供应链受阻，可能导致全球原料药价格上涨，我国原料药企以及CMO企业有望进一步扩大市场份额。
二是全球产业链受阻带来的国内供需平衡问题：我国医药产品大部分外部依存较低，但是血制品行业由于国内采浆量不足，人血白蛋白产品常年进口比例较大。全球血制品行业产业链是美国采浆，欧洲生产，全球销售；美国年采浆能力占全球总采浆量约60%以上，不但能满足本国对血液制品的需求，还有超过50%的血浆以原料血浆或产成品的形式出口到国外，在全球各国严厉防疫管控前提下，国外原料血浆采集和生产将可能受影响，国内紧平衡的血制行业供需存在失衡可能。
三是更加重视创新研发。有效药物和疫苗作为治疗和预防疾病的利器，全球眼光一部分集中在特效药的研发和临床，一部分寄希望于疫苗的成功开发；2月21日中央政治局召开会议，研究新冠肺炎疫情防控工作，部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作。会议强调：加大试剂、药品、疫苗研发支持力度，推动生物医药、医疗设备等加快发展。
我们认为赛道为线，聚焦创新产业链(CXO、创新药)、生物药(疫苗、血制等生物制药)和器械优势赛道，回归价值，握紧优势赛道优势龙头，仍是上上之选。
市场回顾：波动加剧，医药生物回吐涨幅
上周大盘波动加大，医药生物周跌幅-7.56%，排28个行业涨跌幅榜倒数第4位，基本回吐前一周涨幅(+7.35%)。2020年以来，上证综指下跌-5.86%，医药生物上涨收窄至6.30%，排全部SW一级行业第7位，跑赢上证综指约12个百分点。
医药生物所有板块跌幅均超6%以上。医疗器械和化学原料药跌幅相对较小，周跌幅分别为-6.02%和-6.78%，医疗服务表现落后，周跌幅最大为-9.53%。医药生物(SW)全行业PE(TTM)约37.8倍，PB(LF)3.66倍。从十年长周期历史估值来看，医药行业PE、PB估值都处于波动区间中位数附近，处于合理位置。
行业重大事件和公司公告
生物安全法推出在即，草案首次提请审议。
复星医药(02196)附属与BioNTech签署疫苗产品许可协议另拟5000万美元认购其0.7%股权。
风险提示
医药政策风险；降价超预期；系统风险。
