ICICI Direct关于Bajaj Auto的研究报告
Bajaj Auto（BAL）的净收入为7070.7亿卢比（同比下降3.5％），混合均价为65673卢比/单位。总销量为1170万台，同比下降12.4％（2-W销量下降13％至98万辆; 3W销量下降10.8％至19万辆）。出口总额为54万个单位，同比增长1.7％，出口收入为4.15亿美元。EBITDA利润率环比增长113个基点至16.6％，得益于毛利率增长120个基点。相应地，由于采用了新的公司税率（25.2％）和税项冲减182千万卢比，PAT同比强劲增长21.7％至140.2亿卢比。
外表
对于BAL，预计19-21财年的销售额和PAT的复合年增长率分别为8.0％和8.2％。我们使用SOTP方法将BAL的价值定为3,300卢比（隐含的P / E为17.5倍FY21E EPS），并给股票定持有评级。
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