波士顿（路透社）-由于担心欧洲经济疲弱和美联储（Fed）政策的潜在变化将拖累美国公司的利润，今年美国公司债券基金将其国债的发行量增加了两倍于公司债务的比率。
理柏公司的数据显示，截至9月，公司债券投资组合使持有的美国政府债券增加了15％，而同期公司债券的数量增加了6.5％。这些基金目前持有约130亿美元的美国国债，比2013年底的113亿美元高出15％。
公司债券基金通常投资于一系列债务，包括抵押支持证券，美国国债以及由学生贷款，信用卡和汽车贷款支持的债券。一些公司垃圾债券基金有指导方针，允许他们购买个人股票。相比大多数公司债券而言，购买国债的交易更为容易，这表明管理者预计市场动荡可能导致投资者赎回需求。
总部位于纽约的Voya Investment Management固定收益负责人Matt Toms说，例如，他已减少了对公司债券的投资，转而使用抵押贷款支持的证券。特别是，他减少了美国金融公司发行的公司债务，因为它们面临着疲软的欧洲经济。他认为抵押贷款支持的债券以美国为中心，因为美国房主有能力按月偿还抵押贷款来支持它们。
通过美国银行发行的公司债务，欧洲的动荡可以更快地转化为外汇，汤姆斯说。
一年前，Voya中级债券基金持有的前十名股票包括摩根士丹利，摩根大通和高盛发行的债券。但披露显示，最近，这些银行的债务都没有破获该基金的前十名股票。
管理着19亿美元的Voya中级债券基金的汤姆斯表示，投资组合资产中近三分之二是政府债券或政府相关证券。
???那是一个高度流动的游泳池，???他说。
普特南投资公司（Putnam Investments）固定资产约600亿美元的联席主管迈克尔·萨尔姆（Michael Salm）表示，能源价格暴跌也可能增加垃圾级能源公司的企业违约率。他还表示，他认为金融业以外公司的资产负债表会出现细微的恶化，他没有谈论任何特定的能源公司处于违约的风口浪尖，并表示公司政策禁止他谈论个人证券。
他们开始更多地使用杠杆，开始做一些对债券持有人不友好的事情，萨尔姆说，他的17亿美元的Putnam收入基金在截至9月30日的1年期间产生了6.88％的回报。理柏（Lipper）表示，这在核心债券基金中排名第五。
一些公司一直在发行新债券以回购更多自己的股票，这被视为对债券持有人的不利影响。惠誉于6月将Monsantos发行人的默认评级从“ A”下调至“ A-”。该公司宣布了一项新的两年100亿美元的股票回购计划之后。例如，债券基金经理宁愿将钱投资在可以促进现金流和增长的活动中。
可以肯定的是，汤普森路透（Thomson Reuters）旗下子公司理柏（Lipper）的数据显示，公司债券基金中公司债的平均金额从去年底的48.6％上升至当前资产的52％。
流动性令人担忧问题之一是，自金融危机以来，由于新法规和资本要求，华尔街在二级市场上买卖公司债券变得比以往更加困难，这迫使华尔街银行削减库存。这给匹配的买卖双方留下了真空，债券经理说，他们不想在一次溃败中被抓住而持有过多债券。
大家都认为流动性不足是公司债券市场的潜在风险，研究公司晨星公司（Morningstar Inc.）企业信贷基金首席分析师苏米特·德赛（Sumit Desai）说。但是，尚未有重大事件来测试市场。
自2007年以来，美国共同基金持有的公司债券的价值增加了一倍以上，达到约1.7万亿美元.2014年前9个月，在最低利率的推动下，公司债券的发行量为9540亿美元，而上年同期为1.08万亿美元前一年，根据金融业监管局。
全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock Inc）的研究表明，交易量仍保持不变。
流动性发臭，汤姆斯谈到公司债券。
上周，由于美国经济疲软的信号导致向安全的逃避，销售飙升了10年期美国国债。随着股市的回旋，基准债券的收益率跌破2％。
卢米斯·塞尔斯（Loomis Sayles）投资组合经理马特·埃根（Matt Eagan）表示，他规模达190亿美元的战略收入基金的储备水平接近创纪录水平，主要是政府债券形式。他说，美国国债约占投资组合的16％，自2013年底以来增长了四倍。
他说，该基金还减少了评级最低的公司垃圾债券的风险敞口，因为他不相信自己会因为自己承担的风险而得到报酬。
放弃了一些产量以保持灵活的能力，伊根说。
但他仍在寻找本垒打。为了采取更具进取性的投资策略，债券基金经理表示，他以68美元的价格从中国商业公司阿里巴巴集团（Alibaba Group Holding Ltd）的首次公开发行股票中购买了股票，然后以91美元的价格出售，从而迅速获得了34％的收益。
???它绝对增加了我们的表现，???伊根说，他为Loomis Sayles战略Alpha基金购买了股票，该基金的任务是投资各种固定收益和股票。??
在富达105亿美元的资本与收入基金中，投资组合经理马克·诺特金（Mark Notkin）采取了类似的行动，将阿里巴巴加入了股票子投资组合，这些子投资组合构成了基金整体资产的约20％。第三季度，基金股票表现优于垃圾债券。基金披露显示，截至9月底，阿里巴巴股票是该基金的前十名股票。