投资银行瑞银（UBS）已升级Bapcor Ltd（ASX：（BAP）立即购买，因为该公司对Hellabyhas的报价已成为无条件的。考虑到Hellabys的汽车和卡车品牌组合，对Hellaby的收购有望为Bapcors组合增加牢固的新西兰地位。
Hellaby还附带了一家制鞋厂和一个资源服务业务，Bapcor打算将其弃置，因为它们不是其业务的核心。在最近宣布这一消息之后，瑞银（UBS）将Bapcor评级上调至“买入”，目标价为6.85美元。该银行预计2017年全年每股收益为24.6美分，股息为13.5美分，略高于市场预期。
所以呢？
对于Bapcor而言，进入NZ是自然而然的事情，随着Bapcor公司规模的不断扩大，使其在当地和国内都具有强大的竞争优势。然而，对Hellaby的收购是获得立足点的一种round回方式，鞋类和资源部门可能会分散管理人员的注意力，尤其是在无法出售时。
Hellaby在过去两年中已经出售了许多非核心业务，这表明它没有出售其非核心鞋类业务的原因是由于缺乏买家。有利可图的资源业务可能更容易出售，但对于希望分担这种业务的公司而言，这再次并不是商品周期的黄金时段。
这对我来说表明，Bapcor最终可能会付出比收购Hellabys汽车业务理想的价格高得多的价格。另一方面，这也表明管理层正在考虑长期问题，因此新西兰的桥头堡是一项可以长期利用的资产。到目前为止，Bapcor对其收购行为一直保持严格的纪律，我建议读者继续信任管理层。
随着对Hellaby的收购增加了收益，Bapcor可能在明年左右达到6.85美元。但是，我认为盯住近期价格目标是使公司错了。毕竟，这是一个低增长且乏味的行业，近来并购是盈利的主要驱动力。毫无疑问，但是从长远来看，Bapcors的成功应该越来越多地在于它如何管理其分销网络，以及它是否可以成功地协商供应商的较低价格和客户的较高价格。