而Rio Tinto Limited（ASX：RIO）和BHP Billiton Limited（ASX：必和必拓（BHP）在2016年的表现不错，与Newcrest Mining Limited（ASX :)相比，其11％和10％的收益微不足道。NCM）上涨了96％。
内部变化
黄金开采商在如此短的时间内增长如此之快，部分原因是其近年来在业务上取得的进步。例如，Newcrest的负债比率从2014财年的33.8％减少了13％，到2015财年减少了29.3％。此外，它的使用资本回报率（ROCE）从2014年的6.4％提高到2015年的8％。Newcrests Edge转换计划对此有所帮助。
Edge使Newcrest在实施的第一年就获得了3.9亿美元的现金收益，而且还将进一步节省成本，提高效率并提高生产力。尽管它们将有助于现金流，但由于资本支出减少了三分之一，Newcrests的自由现金流已经从2014年的1.94亿美元增加到2015年的10.25亿美元。
这些变化加在一起，使Newcrest不仅变得更有利可图，而且由于该公司现在拥有更稳定的财务基础而在投资者中也更具吸引力。
多元化
由于具有长期增长潜力，Newcrests的股价在2016年也几乎翻了一番。在我看来，它拥有优良的资产基础，并且拥有多样化的资产，这为它提供了非常有利的风险/收益比率。
例如，Newcrest在四个国家/地区开展业务，因此与许多采矿同行相比，其地域多元化更大（这降低了总体风险）。通过巴布亚新几内亚的世界一流的古尔普矿体，它也具有增长潜力，而利希尔的转型和卡迪亚东部的增产（我认为这是澳大利亚利润最高的金矿之一，纽克雷斯特拥有100％股份）将有助于未来几年的现金流。
尽管纽克雷斯特削减了资本支出，但我认为其勘探和评估支出仍高达4 600万美元，足以继续发展其资产基础。随着2015年运营现金流增长53％，对其矿山进行进一步投资的承受能力仍然很高。
黄金价格
显然，仅由于上述两个原因，Newcrests的股价在2016年仍未上涨96％。一个关键因素是黄金价格，现在它比年初上涨了27％。由于黄金以美元出售，纽克雷斯特还是澳元走软的受益者。此外，由于美联储预计明年将仅将利率提高25个基点，因此金价在短期内至少保持稳定将不足为奇。
但是，在未来三年半内，美国的利率预期为2.25％，因此黄金对产生利息的资产的吸引力可能会下降。因此，尽管Newcrest可能会继续对其投资，成本和生产数据做出正确的决定，但中长期来看，黄金的乐观前景可能会受到损害。与以往一样，它仍然是价格的接受者，因此几乎可以肯定的是，将来它不会重复年初至今96％的收益。